Noua Lege a pieței valorilor mobiliare își mărește competitivitatea, facilitează finanțarea și întărește protecția investitorilor

#Spania – Congresul Deputaților a aprobat cu mare consens Legea Piețelor Valorilor Mobiliare și Serviciilor de Investiții, care îmbunătățește reglementarea piețelor de capital și crește competitivitatea acestora.

Noua Lege îmbunătățește reglementarea piețelor valorilor mobiliare, modernizându-și operațiunile și creșterii competitivității acesteia pentru a-și spori capacitatea de a finanța economia într-o manieră transparentă și eficientă, consolidând regimul de supraveghere aplicabil societăților de servicii de investiții și consolidând nivelul de protecție. pentru economiști și clienți ai serviciilor financiare.

Noul standard înlocuiește textul revizuit anterior datând din 2015 și adaptează cadrul legal financiar la noile realități tehnologice și economice, precum digitizarea, noile instrumente de finanțare și piețe pentru IMM-uri (cum ar fi piața de creștere BME) și noile forme de listare. Totodată, încorporează într-un singur text directivele comunitare și măsurile necesare aplicării reglementărilor europene recent aprobate.

Prelucrarea parlamentară a îmbunătățit unele aspecte legate de protecția investitorilor, combinând progresele în digitizarea piețelor de valori prin permiterea tokenizării valorilor mobiliare tranzacționabile, cu întărirea mecanismelor de garantare a utilizării corespunzătoare a tehnologiilor contabile distribuite de către entitățile specializate.

Măsuri de îmbunătățire a capacității piețelor de valori de a finanța companiile spanioleLegea include măsuri de îmbunătățire a reglementării piețelor valorilor mobiliare, cu scopul de a îmbunătăți capacitatea de finanțare nebancară a companiilor și de a crește protecția investitorilor.

Cu acest obiectiv, unele proceduri sunt simplificate și sunt eliminate sarcinile administrative redundante pentru a facilita atragerea investițiilor.

În acest scop, se simplifică procesul de emitere a valorilor mobiliare cu venit fix, se reduc taxele CNMV pe care emitenții cu venit fix trebuie să le plătească și se propune eliminarea unor obligații de informare redundante în procesul de compensare și decontare a valorilor mobiliare. În acest fel, reglementarea națională este aliniată cu reglementările comunitare și cu cele ale țărilor vecine.

Se stabilesc îmbunătățiri și în sfera pieței BME Growth, prin prevederea aplicării pe segmentul IMM-urilor în extinderea regimului de oferte publice de achiziție de acțiuni (OPAS), care va permite acționarilor să primească proporțional prima de control în eventualitatea unei oferte de achiziție a IMM-urilor listate, care va îmbunătăți finanțarea nebancară pentru aceste companii.

De asemenea, domeniul de aplicare este extins pentru a include companiile ale căror emisiuni de creanțe într-un exercițiu financiar sunt mai mici de 50 de milioane de euro, crescând posibilitățile de listare pe această piață și, prin urmare, îmbunătățind finanțarea companiilor.

În plus, modificările recent aprobate în Directiva MIFID II sunt încorporate de urgență în reglementările spaniole, cu scopul ca serviciile de investiții să favorizeze recapitalizarea companiilor europene și să faciliteze investițiile în economia reală.

În acest scop, reforma ajustează cerințele și obligațiile de informare care, în contextul actual, pot fi redundante, pentru a facilita canalizarea economiilor către finanțare, salvând și protecția și interesele investitorilor.

Măsuri pentru îmbunătățirea protecției investitorilorStandardul modernizează reglementarea și avansează în încorporarea reglementărilor europene pentru a face față provocărilor derivate din procesul de digitalizare. În acest domeniu, sunt stabilite prevederile necesare pentru aplicarea Regulamentului european privind piețele de cripto-active din Spania imediat după intrarea sa în vigoare, prin acordarea CNMV a competențelor necesare pentru a garanta protecția investitorilor și stabilitatea financiară în acest domeniu.

Astfel, sunt încorporate infracțiunile și sancțiunile care vor permite CNMV să acționeze împotriva încălcărilor regulamentului menționat la intrarea în vigoare a acestuia. În acest fel, CNMV poate sancționa încălcări ale obligațiilor și cerințelor criptoactivelor care nu sunt instrumente financiare și care sunt prezentate ca obiecte de investiții.

În plus, orice cripto-activ care este un instrument financiar este inclus în domeniul de aplicare al standardului, adică instrumentele financiare reprezentate de tehnologii de registru distribuit.

Proiectul de Lege cuprinde condițiile și obligațiile care trebuie îndeplinite pentru constituirea și înregistrarea activelor criptografice supuse reglementărilor pieței de valori. Aceste prevederi vor permite, de asemenea, aplicarea Regulamentului regimului pilot de utilizare a tehnologiei de registru distribuit (blockchain) în infrastructurile bursiere, pentru a putea utiliza această tehnologie pentru operațiuni cu acțiuni și obligațiuni tokenizate timp de cinci ani și fără depăşesc un anumit volum de activitate.

În al doilea rând, este încorporată o reformă a Legii Societăților de Capital pentru a garanta protecția investitorilor din societățile cotate la bursă cu scop de achiziție (cele cunoscute sub denumirea de SPAC), garantând condițiile în care se efectuează rambursarea capitalului capital investit de către acţionarilor.

Aceste vehicule sunt menite să încurajeze companiile să iasă la bursă, contribuind la diversificarea surselor de finanțare, în special pentru companiile aflate în creștere sau aflate în stadii incipiente de dezvoltare, și, de asemenea, reducând dependența acestora de creditul bancar.

În al treilea rând, încorporarea Directivei 2019/2034, privind regimul prudențial al societăților de servicii de investiții (ESI) îmbunătățește funcționarea acestor societăți și încorporează obligații specifice de solvabilitate pentru aceste entități.

Regulamentul stabilește propriul regim de supraveghere prudențială pentru aceste companii, adaptându-l la particularitățile modelului lor de afaceri și ținând cont de principiul proporționalității.

În plus, CNMV i se acordă competențe pentru a stabili regimul aplicabil în funcție de dimensiunea, natura, amploarea și complexitatea activităților ESI. Se are în vedere și un regim mai flexibil pentru companiile foarte mici care nu implică risc sistemic, menținând în același timp protecția investitorilor.

Pentru a recunoaște particularitățile prestării serviciului de consultanță și a garanta continuitatea acestuia cu garanții depline pentru investitori, se instituie un sistem de companii naționale de consultanță financiară. Aceste companii vor putea menține aceleași cerințe ca în prezent, deși vor fi obligate să adere la Fondul de Garantare a Investitorilor, cu un sistem de contribuții proporționale adaptat nivelului lor de risc (mai mic decât în ​​furnizarea altor servicii), care vor fi precizate în regulamente de dezvoltare a legii.

Bursa de Valori din Madrid.

Etichete: Economie Sursa: Guvernul Spaniei – Noua Lege a pieței valorilor mobiliare își mărește competitivitatea, facilitează finanțarea și întărește protecția investitorilor